在CPO革命+应用爆发的双重驱动下，3月18日创业板人工智能ETF招商（159243）单日飙涨6.12%，登顶当日全市场ETF涨幅榜第一。资金面数据显示，该ETF最近5个交易日内累计获净流入1600万元，吸金迹象明显。
产业端：英伟达GTC引爆三重催化
分析来看，正在举办的“AI春晚”英伟达GTC大会，为本轮行情注入强心剂。
第一，CPO路线明确，光模块望迎价值重估。英伟达2026年GTC大会上，首次明确了CPO将从当前已量产的Scale-out场景，正式延伸至2028年Feynman架构下的Scale-up核心环节。“光进铜退”的负面情绪逐步消化，Scale up与Scale out协同并进对于可插拔光模块需求形成长期利好，光模块等相关底层算力基建仍然在扩张期。
TrendForce最新研究显示，英伟达下一代AI算力柜将聚焦高密度芯片互连与高速数据传输，CPO在AI数据中心光模块的渗透率有望持续提升，2030年或达35%。光引擎、高速连接器等核心环节有望迎来量价齐升的爆发期。
第二，算力需求超预期，收入预测翻倍。英伟达在大会上抛出一个震撼数据：Blackwell与Rubin系列AI芯片到2027年底的收入预测被上调至1万亿美元，相比去年10月的5000亿美元直接翻倍。这意味着未来三年AI算力资本开支仍将保持指数级增长。
第三，AI进入“Token工厂”时代。此外，英伟达提出全新商业概念“AI Token工厂”，或标志着全球AI竞赛从训练转向推理、从模型转向应用。OpenClaw生态正加速普及，腾讯QClaw即将公测、微信入口全面升级，字节、阿里、小米等大厂密集入局。东吴证券指出，新一代AI Agent的Token消耗远超传统应用，有望直接拉动算力、服务器、云服务全产业链需求。
配置价值：光模块龙头含量高，弹性显著
创业板人工智能ETF招商（159243）跟踪的创业板人工智能指数，覆盖AI硬件、应用、软件全产业链，光模块龙头含量近50%。前三大成份股为中际旭创（26.62%）、新易盛（19.35%）、天孚通信（5.05%），高纯度卡位本轮CPO革命核心受益环节。
从过往表现来看，创业板人工智能指数的弹性更强。数据显示，近一年该指数上涨90%，显著跑赢同类科创AI（25%）及CS人工智能（44%）。同时，Wind预测创业板人工智能指数2025年归母净利润增速有望达127.36%，显著高于创业板指，行业景气度有望进一步上行。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。
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